愛奇藝，亟需爆款

11月21日，愛奇藝釋出2024年第三季度財報。

好訊息是，今年第三季度，愛奇藝Non-GAAP運營利潤為3.7億元，連續10個季度實現了正向運營現金流。也就是說愛奇藝的生命線還是很健康的。

壞訊息則是，愛奇藝營收下降了，報告期內其營收72.0億元，同比下降10%。其中，佔營收大頭的會員服務收入為44億元，同比下降 13%。線上廣告服務收入為13億元，同比下降20%。而且，三季度歸屬於愛奇藝的淨利潤為2.29億元，也同比下降51.8%。

表面上看，會員和廣告是長影片平臺收入的兩大來源，也是商業模式的根基。實際上，要推動這兩項收入的關鍵是“體驗為王”，包括內容體驗和服務體驗。

優質內容能吸引使用者，一方面帶動會員付費，另一方面創造流量，吸引廣告主投放。

優質的服務體驗，能加強使用者黏性，進而提升會員付費意願和廣告主投放意願。

說白了，能獲得使用者偏愛是長影片平臺最大的核心競爭力。然而，今年三季度愛奇藝在內容和服務上的體驗並不出色。

連續爆款少，服務體驗待提升

關於三季度會員和廣告收入同比下降，愛奇藝給出的原因，分別是內容較輕和品牌廣告業務減少。

其實在內容方面，三季度愛奇藝推出的劇集並不輕，還是出了一些重量級爆款的。

根據雲和資料包告，三季度的網路綜藝霸屏榜中，愛奇藝獨播的《喜劇單口季》以市佔率4.7%排名第二；劇集方面，《唐朝詭事錄之西行》在連續劇霸屏榜和連續劇會員內容霸屏榜均位列第一。

關鍵在於，跟其他長影片平臺比起來，愛奇藝的連續爆款太少了。

雲和資料三季度網路綜藝霸屏榜中，芒果TV在前五名中佔據了三席，愛奇藝、騰訊影片各佔一席；前十名中，騰訊影片獨播綜藝佔據四席，愛奇藝佔兩席。另外，根據雲合資料釋出的2024劇集暑期檔報告，前十中騰訊影片佔據了六席，愛奇藝佔據三席。

儘管有爆款，但愛奇藝的爆款內容數量卻在跟對手拉開差距。

其實，從去年到現在，愛奇藝一直缺乏連續爆款。

2023年，愛奇藝只有在年初播出的《狂飆》一部“全民爆款”，此後播出的《歸路》《長風渡》《蓮花樓》等劇集都沒有取得《狂飆》的火熱效果。2023年第一季度至第四季度，愛奇藝日均訂閱會員數量分別為1.289億、1.11億、1.075億和1.003億，處於連續下滑態勢。也就是說，《狂飆》為愛奇藝帶來的流量，沒有得到有效承接。

反觀騰訊影片，其獨播的《長相思第二季》《柳舟記》《玫瑰的故事》《慶餘年第二季》在三季度，都躋身連續劇會員內容霸屏榜。連續出爆款，自然使得其會員意願更強。騰訊三季度財報顯示，得益於熱門的動漫和劇集內容，長影片付費會員同比增長6%至1.16億。

另外，連續出爆款也能提升品牌廣告主的興趣。擊壤資料顯示，2024年H1平臺自招商前十劇集中，騰訊影片佔比50%，《玫瑰的故事》開播後位列招商全平臺Top1。

除了爆款少，愛奇藝內容同質化的問題也很嚴重。除了《唐朝詭事錄之西行》，《凡人歌》《孤戰迷城》《孤舟》等劇集都與其他影片平臺同步播出，沒有形成獨家優勢。

這意味，在內容相同的前提下，使用者可以選擇服務體驗更好的影片平臺。讓人惋惜的是，愛奇藝在服務體驗上也在掉鏈子。

比如，11月12日，愛奇藝調整了針對黃金會員vip的政策。簡單說，此前愛奇藝新老會員的同一VIP賬號，允許在最多五個裝置上登入，同一時間支援兩臺裝置同時播放。

而在新規後，會員仍可以在5臺裝置上登入，但已限制為在一臺裝置上同時播放。這也引起了網友和使用者的不滿。

儘管如此，在商業化方面愛奇藝仍保持了正向現金流。財報顯示，今年第三季度，愛奇藝Non-GAAP運營利潤為3.7億元，連續10個季度實現了正向運營現金流，也就是說愛奇藝的生命線還是很健康的。

長影片平臺的“集體焦慮”

盈利，曾經是長影片平臺的集體焦慮。

2022年，愛奇藝在創立12年後首次扭虧為盈。雖然開始盈利了，但這是愛奇藝透過裁員、裁撤業務線、縮減腰部劇集投入等降本增效的方式實現的。

直到現在，愛奇藝仍然在推動降本增效。今年三季度財報顯示，愛奇藝本的總成本為56億元，同比下降了3%。其中，內容成本為40億元，銷售及管理費用、研發費用分別為9.1億元和4.5億元。

相比之下，愛奇藝今年二季度內容成本41億元，去年三季度內容成本為42億元，無論是環比和同比都有所下滑。投入少了，劇集的品質自然會受到一定影響，出爆款的機率理論上就會小一些。另外，銷售及管理費用下滑，也會一定程度上影響服務體驗。

在降本增效的形勢下，愛奇藝CEO龔宇表示愛奇藝最主要的策略是“增加頭部內容，減少‘撲街’內容，腰部內容不刻意去做”。然而，爆款有時候是個機率事件，做頭部內容並一定就意味著能大火，有時候火的反而是腰部內容。

除了愛奇藝，其他一些影片平臺的業績其實都有下滑趨勢。芒果超媒三季度營收為33.18億元，同比下滑7.14%，歸母淨利潤為3.8億元，同比下滑27.41%。

優酷沒有單獨釋出財務資料，但根據阿里披露的資料，情況同樣不太樂觀。優酷所在的阿里大文娛2024年第三季度營收為56.94億元，同比下降1%；經調整稅息及攤銷前利潤為虧損1.78億元。

長影片平臺收入難賺，主要從兩方面來看。先說廣告收入，QuestMobile資料顯示五年來線上影片廣告的份額年年下降，明年預估佔比達2.9%，不到3個點。廣告是靠天吃飯的生意，並不是長影片平臺的最佳搖錢樹，長期依賴它收入會非常不穩定。

另外就是會員付費。要激發會員付費意願，關鍵還是做出高品質劇集。馬化騰今年就表示，撐起長影片會員的關鍵在於“幾個大劇”，“過去那些小杆子撐不起來，頂多當個電線杆貼廣告用，價值不大”。

然而，高品質劇集意味著更多的成本，如何在成本和收益之間保持平衡，考驗著平臺的經營能力。畢竟，很多長影片做不到像騰訊影片一樣財大氣粗。馬化騰今年在提到長影片業務時表示，貴也是非常值得的，而且是口碑。寧可不做所謂的“中位劇”，而是要集中資源做精品、做口碑。

愛奇藝要跟財大氣粗的騰訊影片競爭，必須打出新的招數。目前來看，這個新招數可能是微短劇。

微短劇，會是緩解焦慮的良藥嗎？

在三季度的財報會上，愛奇藝提到將透過最佳化長影片和納入微短劇來提升內容吸引力。

很多人把微短劇稱為“2024年最賺錢的內容賽道”，因為它成本低、週期短、回報高。

很多微短劇的單集時長短，內容質量要求不高，因此製作成本相對較低。有的微短劇一集劇1分鐘，拍攝成本只需要幾千元，但是獲得的回報卻相當可觀。此前，僅有三集、只有17分鐘的短劇《逃出大英博物館》火爆出圈。在抖音上播放量超過4億。微短劇《無雙》播出僅8天，投放收入超1億元。

因此，愛奇藝把微短劇視為新的生意機會也是情理之中。今年9月，愛奇藝就推出 “短劇場”和“微劇場”，前者每集為5—20分鐘，主要為每週一部的橫屏劇集，後者為每集1—5分鐘，主要為每週兩部的豎屏劇集。

愛奇藝、騰訊影片、優酷等長影片平臺佈局短劇其實佔據優勢，畢竟其擅長精品化內容製作，能對一些小規模的短劇製作公司形成降維打擊。

加碼微短劇之後，一個現實問題是，愛奇藝怎麼賺錢？

龔宇表示，愛奇藝現有的微短劇商業模式主要是兩種，一種是免費的加廣告，還有一種是單點付費。愛奇藝目前加入了會員模式，也就是說愛奇藝會員很快就能免費觀看微短劇。龔宇認為，這對愛奇藝的會員留存和拉新有非常高的價值。

不過，加碼微短劇給愛奇藝帶來機會的同時，也會帶來壓力。

首先，微短劇看似火熱，但實際上出爆款的機率也不高。

九州文化曾表示，公司每月推出50到60部短劇，每部成本20到30萬，其中七成能保本，爆款率10%到15%，撲街率30%，還有10%為純虧損。這意味著，愛奇藝在短劇投資上要承擔一定的風險，說白了就是要做好預算管理。

那麼，愛奇藝佈局微短劇的錢從哪兒來呢？

龔宇表示，從預算方面來看，愛奇藝微短劇成本增加的預算有兩個來源，一是愛奇藝會減少一些低效率的長影片內容的投入，二是適度、理性、合理地去增加微短劇的投資。

這意味著愛奇藝在長影片領域中，一方面要與“優騰芒”競爭，另一方面要把原本投向長影片的部分資源轉而投向微短劇。雙線發展，可能會讓愛奇藝全面發展，獲得更多收益，也有可能全面平庸，壓力加劇。