現金儲備1516億元，小米“存錢”上癮

11月18日，小米公佈了截至9月30日的第三季度財報。

資料顯示，小米第三季度總收入達到了925億元，保持2024年以來連續三個季度的增長。同時，小米前三季度的經調整淨利潤為189.18億元，同比增長了31.7%。雷軍在微博發文稱，小米交出了“史上最強業績”。

值得注意的是，小米的現金儲備也再創歷史新高，達到了1516億元，這已經相當於小米目前市值的五分之一。小米上一次出現如此大規模的現金儲備，發生在小米SU7量產的前一年。2023年同期，小米的現金儲備達到了1276億元。

據雷軍此後對鈦媒體APP回應，沒有哪個行業的價格戰比手機行業更激烈，從手機行業進入汽車行業的第一天，小米就抱著“置之死地而後生”的態度。在三年前，小米決定造車之後，就一直在積累現金。三年時間，小米賬上積累了300億元現金。小米希望有足夠的現金儲備，來應對未來五年汽車行業任何激烈的競爭。

現在，在小米的第二款汽車進入市場之前，這家公司的現金儲備比去年同期又多出了近300億元。這意味著，小米可能預期接下來汽車行業的競爭會比目前更加激烈。

單車淨虧損收窄50%，SU7年銷量衝刺13萬輛

汽車業務併入小米財報之後，小米SU7的盈虧情況就一直是市場關注的焦點。

第二季度，小米智慧電動汽車等創新業務分部收入為64億元，毛利率為15.4%左右，虧損18億元。同期，小米交付了27307輛新車。以此推算，“小米汽車賣一輛虧損超6萬元”的話題一度衝上熱搜。

當時，雷軍回應稱，“我覺得這個算得既對也不對，因為小米汽車還在投入期，剛剛開始，我覺得我們的財務表現還是不錯的，的的確確在第二季度，我們在智慧汽車等創新業務上虧了18個億，換句話說投入了18個億，但等我們到了一定的規模，我相信很容易打平的，所以大家不用替我們焦慮。”

到了第三季度，小米SU7系列交付新車達39790輛。截至2024年9月30日，小米已交付67157輛新車。同期，小米電動汽車等創新業務收入為97億元，淨虧損15億元，以此計算小米單車淨虧損收窄了約50%。其中，智慧電動汽車收入人民幣95億元，其他相關業務收入人民幣2億元。三季度，小米智慧電動汽車等創新業務分部毛利率為17.1%。

“汽車的投入是一個典型的網路效應，隨著小米汽車的規模起來，成本持續最佳化，小米汽車四季度的毛利率還會有所改善。”

小米集團合夥人兼總裁盧偉冰表示，小米SU710月份單月的交付破了2萬，11月份也會再次破2萬，累計已經完成10萬輛的交付。所以，小米把全年的交付目標從原來的12萬臺調整到了13萬臺。前期新訂單的交付週期在25周左右，現在差不多縮短到了20周。

而對於未來投入，盧偉冰稱，”我們不認為多生孩子好打架，我們認為把一款產品做好，把一款產品做爆，這是關鍵。”小米所實現的產品數量都是友商四分之一到五分之一的量，但是單款產品效率遠高於他們，單款產品投入的壓強遠高於他們。

手機毛利下滑，但IoT可以賣得更貴了

汽車業務之外，小米IoT業務的綜合毛利率在第三季度達到了20.8%，也創下歷史新高，同比提升了2.9個百分點。

這意味主打價效比的小米生態鏈模式，可以將產品賣得更貴了，以此拿到更大的利潤空間。財報顯示，小米IoT與生活消費產品業務24Q3業務收入為261億元，同比增長了26.3%，毛利潤達到54.18億元。

截至2024年9月30日，小米AIoT平臺已連線IoT裝置（不包括智慧手機、平板及膝上型電腦）數達8.61億，同比增長23.2%。可穿戴領域，24Q3小米全球可穿戴產品出貨量同比漲超50%。據Canalys資料， 24Q3小米平板出貨量同比增長58.4%，排名全球前五，中國大陸前三。

不過，需要注意的是，第三季度小米智慧手機業務的毛利率出現了下滑。財報顯示，小米智慧手機銷售成本由2024年第二季度的409億元增加2.5%至2024年第三季度的419億元，主要是由於智慧手機銷售額增加，以及核心零部價格上漲所致。因此，小米智慧手機毛利率由2023年第三季度的16.6%減少至2024年第三季度的11.7%。

“可以承諾的是，第三季度會是我們全年手機毛利率的最低點，第四季度一定會反彈。”

盧偉冰稱，三季度手機毛利率下滑的第一個因素是，Q3是記憶體價格的最高峰。第二個因素是跟產品的釋出時間有關係，不同時間釋出的節奏，對毛利率的影響比較大。“供應鏈的漲價一定是遵循有漲必有跌，沒有一直漲的，也不可能一直跌。記憶體螢幕從去年三季度開始就在漲價，四季度會有略微的下滑。”

盧偉冰還表示，小米15的起售價從去年小米14的3999元上調到4499元。隨著第四季度高階機型進入市場，手機毛利一定會有所改善。此外，第四季度小米的汽車毛利率也會比第三季度要更高。（作者 | 饒翔宇 編輯 | 鍾毅）